周五沪深股市低开低走，前一轮牛市顶点2245.43点终告失守。

　　在消息面上，由于投资者对全球经济放缓的担忧情绪加剧，以及国际油价持续收低打压能源板块，4日纽约股市三大股指暴跌3％。

　　本周美国股市和国际油价联袂下挫，这正符合我在9月1日盘后文章《国际形势使然，范畴难改弱势。》里所作的预测，“第三阶段，将是全球经济放缓，原油继续下跌，美股也继续下跌。”。

　　受国际股市暴跌影响，今日沪深两市也是大幅跳空低开，开盘就将前一轮牛市顶点2245.43点击破。在非常缓慢并且小心翼翼步履蹒跚似的反抽中，沪深两市于上午11：00前探出全日最高点2238.32点和7384.47点，不但未能反抽2245.43点，也没有补完今日的跳空缺口。可见多头已经回天乏力。两市在11：00后再告走软，逐波下滑，尾市以全日次低点报收。

　　终盘，沪综指收于2202.45点，下跌3.29%；深成指收于7264.20点，下跌2.80%。比较真实的指数深综指收于608.18点，下跌3.74%；399907中证700指数收于2099.62点，下跌4.27%。两市成交421.93亿元（扣除10个交易日内上市的新股），比上一交易日389.53亿元放大近一成。共有82只股票上涨，1594只股票下跌，其中4只股票涨停，28只股票跌停，跌幅在5%以上的股票多达764只。

　　我们知道大盘权重股群体的走向代表着大资金的方向。那么现在大盘权重股们的走向如何呢？

　　翻看市值靠前的大盘权重股们可以发现，600036、601328、600000、601166、601398、0002、600519、600050、601857、601939、601088、0001、601006、002024、0858等多数股票刚刚向下破位，上方就是近3个月时间横盘震荡的平台，属于明显的密集交易区，短线刚向下破位就想再回去显然不现实，恐怕还有一个继续下探的过程。而另外的601318、600030、600019、600016、600028、601600、601628、600018、601991等少数股票虽然还在横盘震荡的平台区间内，但趋势也已经选择了向下，破位已经不远了。

　　而这些大盘权重股们就是前一段时间叫嚣“抄底”的所谓的QFII和证券投资基金买入的品种，现在它们纷纷向下，这充分说明在轰轰烈烈的超级大熊市以及全流通面前，任何不自量力的大资金都只不过是大海中的一滴水而已是多么的微不足道。

　　既然大盘权重股们都在向下破位或行将破位，我前期说的有短线机会的2100点附近恐怕还要向下挪一挪，因为它们对大盘指数的影响太大了。还是下移到2000点附近再参与吧，期待放量加速下跌，让暴风雨来得更猛烈些吧（有实质性利好消息除外）！

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　　周四沪深股市低开小幅震荡，双双收出带上下影线的小阳线。

　　在消息面上，今日《人民日报》撰文，“楼市调控决不半途而废”；《金融时报》撰文指出，“市场预期需要稳定，愈演愈烈的非理性杀跌需要遏止，而这一切都亟需一个针对股市习惯性下滑的刹车---股市应急机制的启动。”。

　　从上述消息似乎可以看出，管理层对股市可能还是希望它走好的，而对楼市还是希望它下跌。当然这只不过是从字面上理解而已，真正是否如此还有待验证。

　　今日沪深股市继续低开，在10：30前曾有过一次翻红，主要是因为可口可乐收购汇源果汁事件影响了食品饮料股600300、0019、600962等一度大涨。但是很低的成交量水平，大多只能对应不死不活的股市，两市在10：30再次向下并翻绿。下午2：00后多数金融股曾有过一次脉冲式拉高，带动两市探出全日最高点2295.35点和7543.95点，但最终还是在快速拉高后的快速回落中收市。

　　终盘，沪综指收于2277.41点，微涨0.03%；深成指收于7473.60点，上涨0.81%。比较真实的指数深综指收于631.80点，上涨0.69%；399907中证700指数收于2193.19点，上涨0.73%。两市成交389.53亿元（扣除10个交易日内上市的新股），比上一交易日489.88亿元萎缩两成以上。共有1139只股票上涨，466只股票下跌，其中12只股票涨停，2只股票跌停。

　　今日两市成交量389.53亿元，仅比近期“地量”9月2日387.96亿元多了近2亿元，属于近期的第二小量。主要原因是有一些前期护盘的金融股近期下跌后今日大幅缩量了，所以在细分指数中今日大盘股指数399903中证100指数涨幅最小，仅0.05%；而中盘股指数399904中证200指数涨幅0.69%，小盘股指数399905中证500指数涨幅0.78%，它们远比大盘股指数399903中证100指数涨幅大。

　　在部分大盘股跌下来后，有小股资金不担心短线大盘会继续下跌而进场玩一把中、小盘股的超短线。一旦大盘股们反弹起来，玩中、小盘股的资金必然乘机开溜，这属于典型的“游击战”。所以说你别指望有多少反弹空间，很可能也就象8月28日29日一样，也就是说明天盘中冲高就得溜。最多也就是2350点左右，上2400点就有些勉为其难了。

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　　周三沪深股市低开小幅下跌，双双收出了小阴线。

　　在消息面上，有媒体披露，2008年8月份，A股市场的存量资金出现了净流出420亿元的弱势状况，场内保证金月度流出额创下了今年以来的纪录（基金和QFII逆市抄底活该送死！）。

　　多家机构最近纷纷发布预测，由于食品价格继续回落和去年翘尾因素影响，8月CPI同比增幅将降至约5%甚至更低，PPI仍将高企甚至可能见顶，与CPI的“剪刀差”倒挂现象仍将存在并可能进一步扩大。

　　国际方面，本周以来美元连续走强，原油期货在本周一大跌创新低后，本周二再创新低，一度跌到105.58美元；同时，美股也没有象多数人似是而非想象的那样因为原油期货跌而上涨，而是继续跌。这也符合我在周末文章《国际形势使然，反抽难改弱势。》里的预测----第三阶段，将是全球经济放缓，原油继续下跌，美股也继续下跌。现在正处在第二阶段末第三阶段初。随着欧元反弹结束、美元再次走强，国际热钱还将从国内退出。

　　今日沪深股市继续低开，随即在601857、600028两大石油权重股走高下反抽翻红，航空航天股（600343、0901、600501、600118）和医药股（600869、0661、600222）等少数股票也大涨。

　　但是好景不长，在先前创新低的601166、601169、002142带动下，多数金融股走势疲软，600000、601328今日也创了新低。煤炭股等基金重仓股更是大幅跳水，如0968、0983、600123、600395、601001、0933、601666、601699、600508、600997、0937、0835、600188、601088、600971等，对市场人气带来极大的打击。近期游资活跃的上海本地股也大幅跳水，如600838、600692、600119、600836、600620、600621、600643、600633、600622、600619、600708、600689、600767、600650、600676。。。。。。

　　沪深两市在下午1：30后探出全日最低点2248.07点和7338.38点，因为没有跌破前一轮牛市的顶点2245.43点，引发部分技术派人士进场抢反弹，两市再次盘中反抽。

　　终盘，沪综指收于2276.67点，下跌1.22%；深成指收于7413.55点，下跌2.17%。比较真实的指数深综指收于627.50点，下跌1.26%；399907中证700指数收于2177.23点，下跌1.03%。两市成交489.88亿元（扣除10个交易日内上市的新股），比上一交易日387.96亿元放大四分之一以上。共有735只股票上涨，893只股票下跌，其中15只股票涨停，18只股票跌停。

　　我们都知道，在整体弱势环境中，尤其是在熊市的中期和后期，因为没有中长线资金进场，要想有反弹，在绝大多数情况下只有经过短线的快速下跌，距离前一个整理平台跌出足够个空间，致使许多股票远离上档密集套牢区，才能吸引一些短线资金入场做反弹。只有极少数情况下可以不必如此，但那需要在利好消息配合之下大盘连续放量才能促成反弹。

　　今日刚跌破2284.58点上方16个交易日的整理平台，显然没法吸引多少短线资金入场做反弹而为刚刚套牢在整理平台里的资金换防。

　　但机会应该很近了，前期护盘的金融股有部分已经跌下来了，近期强势的上海本地股今天也跌下来了。继续关注我昨日盘后文章《成交屡创新低，你还能奈我和？！》所说的“短线2100点附近很快就会有短线机会了”。

　　国际方面，我预计欧元兑美元短线跌到1比1.435附近会有小幅反弹，原油在100美元上方还是有必要小幅反弹一次才能顺利跌破100美元。

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　　周二沪深股市低开小幅震荡。

　　在消息面上，有媒体披露----证监会有关人士昨日表示对“大小非”的政策将坚持原有施政态度，不会因此改变。没必要对“大小非”开征暴利税，如果要开征，那么应当平等地对所有证券投资所得都要征税。证监会的态度是，坚决反对已经解决了的股权分置问题，再搞出两个分裂的市场，再重新进行“二次股改”，这等于颠覆股改成果。

　　我早在8月26日就写过文章《跌停已成常态，期待利好近乎于“安乐死”？》，怎么还有人不断地期待这个那个利好呢？！甚至还妄想改变已经由各个股东大会通过的既成法律效力的“大小非”减持程序而开征暴利税？！你们要反思的只有当初为何没有团结一致冲破证监会和证券投资基金们以及非流通股东们的重重阻力而通过“10送10”、“10送20”的合理股改方案否决“10送3”的“嗟来之食”股改方案！

　　今日沪深两市延续昨日下跌惯性，继续低开。早盘券商股一度冲高，但是没能带动大盘翻红。上午收盘前3G概念股大幅上涨，如600776、600405、0851、600640、600330等，在下午更是奔向涨停，勉强带动大盘短暂翻红。但是很低的成交量显然无法扭转大盘的颓势，两市大盘在2：00后再次向下小幅跳水。

　　终盘，沪综指收于2304.89点，下跌0.87%；深成指收于7578.36点，下跌1.39%。比较真实的指数深综指收于635.49点，下跌0.32%；399907中证700指数收于2199.86点，微涨0.06%。两市成交387.96亿元（扣除10个交易日内上市的新股），比上一交易日430.99亿元萎缩一成，再创2000点上方以来的新低。共有1023只股票上涨，608只股票下跌，其中26只股票涨停，6只股票跌停。

　　大盘成交量屡创新低的原因，我在8月14日就写过文章《“地量”再现，是抛盘穷尽，还是买盘匮乏？！》阐述过，是买盘不济使得卖盘没有得到充分消化。

　　是啊！现在谁敢放开手脚买呢？！除了巨量的“大小非”外，现在还有大量首发限售股逐步解禁，新老划断后短短两年左右时间就达到了6万多亿。

　　所以说，你就别纳闷为何越南经济不如我国但沪深股市跌幅却大于越南了；你也别纳闷为何沪深股市市盈率接近了国际平均水平却还跌跌不休。因为它们的股市没有成本极其低廉的“大小非”和首发限售股解禁的问题。

　　我要说明的是，既然95.79点以来的长期搁置的全流通已经逐步开始实现，股市的调整幅度就远不是你我所能想象，长期来看1500点甚至998点都有可能跌破。这就如同我在2月19日《央行不宜畏首畏尾，紧缩政策执行到底！》所呼吁的（我认为央行不宜畏首畏尾，还是要将紧缩政策执行到底！因为史无前例的人民币长期大升值，带来了史无前例的流动性过剩，但是又不能象当年日本那样一步升值到位，所以准备金率就应该创新高才能回收过多的流动性。）是一样的道理。

　　实际上单纯依靠沪深股市市盈率接近了国际平均水平根本看不出问题，而且还是计算的以前的业绩，没有考虑下半年业绩下滑的因素。从另一重要参考指标市净率上看，沪深股市相比于国际1.5倍市净率的平均水平还是较高。

　　以上都是横向比较，从纵向比较来看，在经过“10送3”的股改对价除权后，现在沪深股市的平均股价还是远高于998点时的平均股价。具体数据大家可以到交易所网站上去查，时间关系不一一列出了。

　　上面说的是长线看空，短线2100点附近很快就会有短线机会了。

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　　周一沪深股市低开低走，双双收出了中阴线。

　　在消息面上，有媒体披露，“上周四，证监会召集部分基金公司召开为期两天的业务探讨会，会议主要内容为基金产品创新。一位参会者表示，会议未涉及救市。会议由证监会基金部主管产品业务的某副主任召集并主持，并非由整个证监会基金部参会，参会者也仅为部分基金公司的产品业务负责人。据悉，部分基金公司未接到参会通知，会议并非所有基金公司参加。”。

　　至此，一场基金产品创新业务会议被谣传为“政策救市信号”的闹剧再次大白于天下（我在8月26日就写过文章《跌停已成常态，期待利好近乎于“安乐死”？》，对患了“利好依赖症”的投资者敲了警钟）。

　　受此影响，今日沪深股市跳低开盘，一路走低，多头毫无抵抗之意。近期强势的金融股（如0686、600036、0783、600015、600837、0001、0562、600000、0728、601601、601166、600109、601998、600030等）拐头向下，成为大盘走低的主要做空动力。而化肥类股票也在“氮肥及合成氨的特别出口关税由100%上调至150%”等利空消息影响下大跌，如600426、0950、0912、0422等。

　　终盘，沪综指收于2325.14点，下跌3.01%；深成指收于7685.23点，下跌3.99%。比较真实的指数深综指收于637.51点，下跌3.29%；399907中证700指数收于2198.64点，下跌3.05%。两市成交430.99亿元（扣除10个交易日内上市的新股），比上一交易日557.23亿元萎缩两成多。共有224只股票上涨，1449只股票下跌，其中9只股票涨停，17只股票跌停。

　　统计发现，8月19日以来，下跌的股票多达831只，上涨的股票仅有690只，下跌的股票多于上涨的股票，多数股票已经下跌破位创新低，这就是比较真实的指数深综指和399907中证700指数在上周二三连续创新低的根本原因。

　　正因为此，抵抗性下跌转为加速下跌也就理所当然。

　　我们现在所需要做的就是等待一根大阴线的出现，然后才能在下方的短线平台震荡中获取一些短线机会。主要是看能否下跌放量，只有下跌放量才表示有割肉盘涌出部分化解了上档压力，稍后的平台震荡中机会才多些。

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　　周五沪深股市小幅反抽。

　　在消息面上，由于美国公布了较好的经济数据，所以周四晚间美欧股市纷纷大涨。

　　受此影响，周五沪深两市双双高开。两市B股率先上涨，但是A股积重难返，高开后小幅震荡并走软。

　　上午11：00后，房地产股（0505、600533、600376、601588、600113、002244、600393、600266、0031、600193、600663、600383、0002、600823）、金融股（601099、0562、0563、0783、0686、600837、0728、600816）、煤炭股（0835、600740、601001、601898、0159、600408）等股票涨幅扩大，带动大盘缓慢走高。

　　两市在下午2：00左右探出了全日最高点2420.85点和8084.41点。伴随着股指上涨，99%以上的股票都有反弹，最高点时仅有十几只股票下跌，大有8.20暴涨再演之势。但是由于大盘成交量还是没能有效放大，最多时也就三十几只股票涨停。

　　下午2：00后，有周末平仓盘出来。经过了多少次博周末利好失败之后，许多资金也学乖了，见好就收，在周五下午选择了逢高退出。

　　终盘，沪综指收于2397.37点，上涨2.01%；深成指收于8004.24点，上涨2.39%。最真实的指数深综指收于659.18点，上涨2.63%。两市成交557.23亿元（扣除10个交易日内上市的新股），比上一交易日414.61亿元放大三分之一多。共有1631只股票上涨，52只股票下跌，其中20只股票涨停，2只股票跌停。

　　我们知道，由于许多人憧憬着奥运行情，从4月份降印花税到8月份奥运会开幕前，他们越套越深无法动弹，而大小非、保险资金、证券投资基金、国际游资们却在不断卖出。随着国际游资、保险资金、大小非们的卖出，奥运会开幕后迎来了加速下跌。大量套牢的投资者不肯割肉，这种情况下要想发动大反弹行情是不可能的。部分证券投资基金在卖出总市值不大的隐形重仓股的同时买入了金融股，而短线游资则炒作了上海本地股，在指数上还是表现为抵抗性下跌行情。

　　观察近期的强势股，除了金融股之外其余全为题材股，如600689、600272、600373、600074、600620、600622、600633、0811、600731、600619002184、600650等。这些股票短线都放出了大量，短线游资快进快出的特征非常明显。寄希望于它们来带动大盘反弹走向深入恐怕勉为其难。

　　国际财经方面，近来最大的看点是原油在110美元上方的反弹。这一点我也早就预料到了。我在8月11日盘后文章《热钱出逃致崩盘，国内机构博反抽。》里说过----从大的方面来说，因为欧元兑美元在2007年10月29日至2008年2月25日之间构筑了较长时间的震荡平台，所以一旦欧元兑美元下跌到此（其间均价大约是1欧元兑1.47美元），短时间内欧元兑美元肯定会反弹，相应地原油期货也会从110美元附近展开反弹。所以，我之前一直认为，美股借着这一波原油期货下跌最多也就是反弹到60日均线上方。但是长线来说，欧元兑美元还是要下跌到1.2--1.3附近。现在，随着这一波欧元兑美元下跌（或者说美元反弹），国际热钱加速出逃引发沪深股市崩盘大跌。一旦欧元兑美元下跌到1.47附近，原油期货也会从110美元附近展开反弹，美股肯定回落。届时国际热钱出逃的速度相比于现在是变慢了，但是600028、601857等石油权重股因为原油期货反弹而下跌，沪深股市在美股回落和石油权重股下跌双重负面因素影响下，恐怕还是走不出好的行情，最多由现在的崩盘暴跌转换成下跌抵抗性质的慢跌。然后，随着欧元兑美元跌向1.2--1.3附近，国际热钱继续加速出逃，沪深股市再次加速下跌。

　　结果，欧元兑美元从8月19日的1比1.4633反弹到8月22日的1比1.4907，原油从8月15日的111.50美元反弹到8月21日的122.02美元，这是第一波反弹；再次下跌后来了第二波反弹，欧元兑美元从8月26日的1比1.4573反弹到8月28日的1比1.4805，原油从8月26日的112.40美元反弹到8月28日的120.43美元。美股果然从8月11日突破60日均线11834.90点的瞬间高点11866.95点快速回落到8月20日11291.47点。

　　实际上，美股见顶以来已经经历了两个阶段。第一阶段，次贷危机爆发，美股从14198.02点回落到11634.82点，在美联储连续三次大幅降息、美国推出3000亿美元经济拯救方案后，美股反弹到13136.69点；第二阶段，次贷危机恶化，美股从13136.69点回落到10828.03点，在美联储颁布“限空令”以及原油跳水后，美股反弹到11866.95点。第三阶段，将是全球经济放缓，原油继续下跌，美股也继续下跌。现在正处在第二阶段末第三阶段初。

　　国际大宗商品期货向来是这样的：当美元长期贬值时，商品期货牛市到来；当出现金融危机（比如次贷危机）美元低位震荡时，商品期货头部震荡甚至创出新高；当金融危机扩散引发全球经济放缓时，商品期货牛市结束熊市到来。随着欧元反弹结束、美元再次走强，国际热钱还将从国内退出。

　　所以说，如果没有实质性利好，沪深股市无量反抽还是难改弱势。

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　　周三沪深股市继续震荡，跌幅比前一交易日有所收窄。

　　在消息面上，今日有媒体批露了“证监会将从市场供应入手拯救A股”的消息。另有媒体报道，龚方雄周二称，其此前提到的2000-4000亿元人民币经济刺激方案只是基于个人建议，并非政府政策；他并建议，中国政府可考虑从外汇储备中拨出1000亿美元成立基金，专门买入“大小非”股票，以助股市平稳。

　　受上述消息影响，今日沪深两市开盘后一度快速冲高。在小流通市值的0728快速涨停带动下，其它券商股、保险股及多数银行股也快速走高，带动两市大盘于10：00后探出全日最高点2385.99点和8000.78点。

　　但是上涨过程中成交量还是没能有效放大，而且在600028上涨的同时，同为石油行业的600583、601808却大幅跳水。10：00后，随着金融股回软，大盘快速走低。中午收盘前大盘石油权重股601857带动两市小幅跳水。两市大盘于1：30后探出全日最低点2310.46点和7729.04点。伴随着金融股再次回升，上海本地股走上台前，两市大盘也小幅回升。

　　终盘，沪综指收于2342.15点，下跌0.34%；深成指收于7827.16点，下跌0.76%。最真实的指数深综指收于642.86点，下跌0.56%，盘中再创调整以来新低631.65点。两市成交467.41亿元（扣除10个交易日内上市的新股），与上一交易日467.81亿元几乎相同。共有821只股票上涨，800只股票下跌，其中25只股票涨停，5只股票跌停。

　　昨日两市成交467.81亿元，今日两市成交467.41亿元。两日成交量几乎相同，理论上今日完全有能力收复昨日失地。如果体现在个股上，昨日上涨股票和今日下跌股票应该相当，昨日下跌股票和今日上涨股票应该相当，昨日涨停股票和今日跌停股票应该相当，昨日跌停股票和今日涨停股票应该相当。

　　但实际情况并非如此----今日两市大盘大多数时间运行在昨日收盘下方。昨日共有95只股票上涨，今日共有800只股票下跌；昨日共有1587只股票下跌，今日共有821只股票上涨；昨日共有9只股票涨停，今日共有5只股票跌停；昨日共有89只股票跌停，今日共有25只股票涨停。在个股比例上，除了今日跌停股票少于昨日涨停股票这一项稍显强势，其余三项都未能胜出，比如今日下跌股票远远多于昨日上涨股票，今日上涨股票远远少于昨日下跌股票，今日涨停股票远少于昨日跌停股票。

　　从以上对比可以看出，市场的弱势在总体个股上已经暴露无疑。这也体现在399907中证700指数上，它代表了占据市场绝大多数的中盘股和小盘股，它和深综指一样，昨日创新低，今日盘中再创新低。

　　现在最讨厌的还是护盘的大盘权重股。正是因为它们才使得沪综指和深成指失真，不能体现绝大多数股票的涨跌状况，并或多或少对投资者造成误导。但它们补跌甚至放弃护盘是最终难免的。

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　　周二沪深股市低开低走，跌幅比前一交易日有所扩大。

　　在消息面上，今日又有媒体批露“存款准备金率将下调”的消息，让上周三刚被所谓的“五大利好”忽悠进去的投资者无所适从，沪深两市在上午小幅震荡。

　　但是比较低的成交量说明了市场的问题依然很多。继上周五深市B股创了调整以来新低后，今日沪市B股也创了调整以来新低。在它们带动下，下午沪深两市跌幅加大，2：00前后最低下探到2327.22点和7785.61点（最多时有200多只股票跌停），方止跌回稳。尾盘在上海本地股（600620、600692、600689、600643、600633、600650、600119、600272等）奋力拉抬下，两市小幅回升。

　　终盘，沪综指收于2350.08点，下跌2.62%；深成指收于7887.37点，下跌2.21%。最真实的指数深综指收于646.47点，下跌4.01%，再创调整以来新低。两市成交467.81亿元（扣除10个交易日内上市的新股），比上一交易日396.31亿元放大近两成。共有95只股票上涨，1587只股票下跌，其中9只股票涨停，89只股票跌停。

　　近期机构重仓股0655、600694、0426、0997、600478、600719、600386、600723、600158、0788、600088等股票连续跳水，尤其是0655、600694等基金重仓股的连续跌停，对市场人气打击很大。

　　随着最真实的指数深综今日创下调整以来新低（沪综指和深成指由于大盘权重股护盘而失真），沪深股市短线可能又进入了加速下跌阶段。近期沪深股市出现大片跌停股票的频率再创新高，似乎也从另外一个方面为后市指明了方向。一旦大盘权重股稍微补跌甚至放弃护盘，其它跌幅小的股票就会加入跌停行列。

　　在宏观方面，我个人还是不相信近期将出台放松紧缩的措施，我也不相信经济增长将大幅减速，因为震灾后重建、雪灾后重建、京沪高铁、3G、奥运旅游等完全可以拉动GDP近一个百分点。再说了，现阶段GDP增长就是放慢到7%--5%都是正常的，我们太需要乘着国际经济放缓之际来一次彻底的经济结构调整了。不要因为GDP增长稍微放缓就大呼小叫“就市”，为既得利益者（如房地产行业、国际热钱等）的全身而退修桥铺路！因为经济的结构调整屡屡不到位，我们的GDP就永远是低效率的GDP，下一次低效率高增长时还是要被跨国集团大肆“抽血挤奶”。我还是要建议管理层加大失业人员的财政补助，不要因为GDP增长稍微放缓引发失业增多就仓促松动紧缩从而提前结束经济结构调整最终错失宏观调控的成果。

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　　周一沪深股市缩量上下震荡。

　　周末的消息面主要是“证监会鼓励上市公司现金分红，提高融资门槛”----进一步提高上市公司再融资门槛，在原有规定的基础上，要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%，此前这一比例为20%。

　　从中我们可以看出什么呢？！

　　第一，似乎对套牢深重的股民有一点安抚之意。众所周知，6124点跌下来套牢50%以上的股民已经比比皆是。证监会似乎已经知道在2009年、2010年大小非大幅解禁前是不可能有解套希望的，出台任何利好也无法扭转颓势，只好退而求其次，鼓励上市公司现金分红，希望套牢深重的股民就地卧倒，就当是长线投资，通过分红来慢慢解套吧。

　　第二，分红与再融资挂钩，还是不忘市场的融资功能。但这等于推翻了8月20日暴涨中的五大“利好”传言之一的“暂停融资”的传言。而且仅仅把最近3年实现的年均可分配利润从20%提高到30%就允许再融资，显然无法遏制圈钱冲动，也无法满足广大投资者的要求，更不符合中期熊市的现状。就拿上半年闹得沸沸扬扬的601318、600000、600050三大再融资公司来说，按这一条601318、600000是没法再融资了，但比它们差的公司600050却有资格，岂不闹出笑话？！如果真要从优化资源配置的角度来严把再融资一关，还是把最近3年实现的年均可分配利润从20%提高到50%为好。

　　针对再融资，我早在2008年2月26日的盘后文章《大盘弱势技术反抽而已。》中就有过建议----“你说“严格审核再融资”，我举双手欢迎。但是，第一、你能否决前一次融资没有达到预期盈利目标的公司的再融资吗（这样的公司效率低）？为免会计手法操纵某一年的利润，必须以近三年的平均盈利来计算。第二、你能将再融资规模和前一次融资后的盈利增长挂钩吗（为了避免恶意融资）？比如再融资规模和前一次融资规模相比，不能超过前一次融资后的盈利增长幅度。为免会计手法操纵某一年的利润，必须双双以三年的平均盈利来计算。第三、你能将再融资发行价格确定为2倍市净率和20倍市盈率两者取其低吗（这样可以降低泡沫）？为免会计手法操纵，必须以近三年的平均净资产和平均盈利来计算。只要做到了以上三点，我就可以否决平安、联通的再融资，降低浦发的再融资规模。

　　当时大盘还在4000点上方，属于熊市初期。管理层也没有采纳，结果大家也看到了，众多以市价打8折的再融资股票纷纷跌破发行价。实际上在熊市中就是这样，除非以看似比较低的再融资价格实施，让套牢的投资者有摊低成本的欲望参与再融资，让承销的机构看到除权后较大的填权想象空间，再融资才能最后成功。

　　现在已经是熊市中期了，我原先观点也应该适当修正，除了原先的第一条和第二条不变之外，第三条修改为再融资发行价格确定为1倍市净率和5倍市盈率两者取其低，再添上第四条再融资公司最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的50%。

　　回到大盘。因为所谓利好仅仅“隔靴搔痒”，所以今日沪深股市缩量小幅冲高后尾盘再告回落。

　　终盘，沪综指收于2413.37点，上涨0.34%；深成指收于8065.45点，下跌0.45%。最真实的指数深综指收于673.45点，下跌0.49%。两市成交396.31亿元（扣除10个交易日内上市的新股），比上一交易日522.78亿元萎缩近四分之一，已经连续三日萎缩，再次逼近近期“地量”8月19日的391.17亿元（如果扣除近期大小非解禁增加的部分实际上已经再创新低）。共有769只股票上涨，815只股票下跌，其中15只股票涨停，2只股票跌停。

　　如果没有实质性利好，预计短线后市还是按照我8月15日盘后文章《缩量震荡，“喇叭”形扩散，以时间换空间？》来走。可能先下探2250点--2200点附近，然后最多再反弹2500点上方。

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　　周五沪深股市果然探低回升，收出了带下影线的小阴线。

　　我在昨日盘后文章《反弹演变为弱势横盘震荡型。》中说过，“现在国际原油期货在反弹，预计明日石化双熊低开探低带动大盘探低2400点附近（最低2370点），就会拉起来，因为许多股票短线又跌到支撑位了，而且明日是周五也会有人逢低买入博周末利好。”。

　　消息面上，今日有媒体披露，8月20日，机构资金当日买入47.67亿元，卖出94.56亿元，净流出46.89亿元，机构持仓单日下降0.102%至17.448%，而当日沪市的成交额为610亿元。如此高额的净流出在近期成交萎靡的A股市场中十分少见，前一次机构资金净流出历史高位出现在6月3日，当日机构资金买入额为60.49亿元，卖出108.02亿元，净流出47.53亿元，而当日沪市成交额为703亿元，上证指数收跌0.66%，也就是在该日，上证指数开始演绎其史无前例的“十连阴”走势。

　　受此利空消息影响，今日沪深股市一度低开低走，大盘权重石化股600028最多时下跌4.15%，600694、0655、600143、0540、600478、601766等股票连续两个跌停极大地打击了场内人气。两市在下午探低2362.09点和7956.83点方止跌回稳。

　　由于成交量快速萎缩，又跌到了我所说的2370点附近的短线技术支撑位，一些没法出来的机构开始进场自救。

　　我看到最先进场的是套牢在奥运概念股上的机构（奥运概念股连跌两周，许多机构损失惨重）。俗话说“头鲜尾鲜”，奥运概念股自8月8日奥运开幕当天开始一路下跌，本周末奥运会闭幕，套牢机构此时进场再忽悠一把正合时宜。当然他们的目地不是让你赚钱，而是把你吸引进去，他们好出来。所以，他们先以很小的代价于下午1：30后把流通市值很小的600463拉到涨停，引发大户们跟风炒作了几大航空股600591、600115、600221、600029、601111等股票一度快速飙升，带动了股指回升。而他们则对倒拉高较大流通市值的奥运概念股0802、600138、600258、600358、600723、600158、600088、600861、002186、0610、600749等诱多而乘机出逃（记住这一招，也许以后上海世博概念股也是这样炒作）。

　　看到奥运概念股的机构玩这一手，重仓券商股的机构也坐不住了，2：30前迅速拉高了流通市值很小的601099至涨停，同样对倒拉高较大流通市值的0728、0686、0562、0783、600837、600109、0563、600816、600030以及0623、600739等股票诱多而乘机出逃。

　　在这两股机构的作用下，两市大盘回升到尾盘接近翻红。但是他们的目地就是诱多出逃，所以临近收盘前股指又小幅回落。

　　终盘，沪综指收于2405.23点，下跌1.09%；深成指收于8101.68点，下跌1.71%。最真实的指数深综指收于676.76点，下跌1.77%。两市成交522.78亿元（扣除10个交易日内上市的新股），比上一交易日769.85亿元萎缩近三分之一。共有356只股票上涨，1279只股票下跌，其中12只股票涨停，4只股票跌停，跌幅大于4%的股票多达271只。

　　近两日成交量快速萎缩，继续反弹恐怕已成奢望；但比8月20日以前的400多亿要大一些，这显示出抛盘还是很重。另外，一直以来有“领先指标”之称的B股继续大跌，尤其是今日深市B股再创新低，也让人不寒而栗。

　　如果没有实质性利好，预计下周在2284点上方最多整理两天，就会选择向下突破。

　　本周三的反弹不排除是部分机构在连续四根十字星近乎“地量”的情况下没法出来而导演的一出诱多补量出逃的闹剧！

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